本文為企業(yè)價(jià)值系列之一【成長(zhǎng)能力】篇，共選取45家物流企業(yè)作為研究樣本。

成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)，以及經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)來看，海程邦達(dá)、韻達(dá)股份、密爾克衛(wèi)、廈門國(guó)貿(mào)等4家企業(yè)增幅超過35％，其中海程邦達(dá)復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到59．04％。 海程邦達(dá)主要業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)分段式物流服務(wù)、一站式合同物流服務(wù)、精益供應(yīng)鏈物流服務(wù)和供應(yīng)鏈貿(mào)易服務(wù)。 收入構(gòu)成上，基礎(chǔ)分段式物流收入占比70．27％，毛利率6．01％；一站式合同物流收入占比16．21％，毛利率9．15％；精益供應(yīng)鏈物流收入占比12．73％，毛利率19．74％。

從近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來看，東航物流、海程邦達(dá)、海晨股份、密爾克衛(wèi)、浙商中拓等5家企業(yè)增幅超過45％，其中東航物流復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到200．63％。 東航物流主營(yíng)業(yè)務(wù)可分為航空速運(yùn)、地面綜合服務(wù)和綜合物流解決方案。 收入構(gòu)成上，航空速運(yùn)收入占比高達(dá)51．74％，毛利率31．07％；綜合物流解決方案收入占比32．65％，毛利率16．60％；地面綜合服務(wù)收入占比15．52％，毛利率34．63％。

從近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來看，東航物流、廈門象嶼、海程邦達(dá)、中國(guó)外運(yùn)、密爾克衛(wèi)等5家企業(yè)增幅超過40％，其中廈門象嶼復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到90．93％。 廈門象嶼主要從事大宗商品采購(gòu)供應(yīng)及綜合物流以及物流平臺(tái)（園區(qū)）開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。其主要產(chǎn)品有金屬礦產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品、能源化工。 收入構(gòu)成上，金屬礦產(chǎn)收入占比66．30％，毛利率1．25％；能源化工收入占比21．68％，毛利率1．83％；農(nóng)產(chǎn)品收入占比11．33％，毛利率4．57％。

從近五年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)來看，東航物流、炬申股份、密爾克衛(wèi)、中國(guó)外運(yùn)等4家企業(yè)增幅超過40％，其中炬申股份復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到75．68％。 炬申股份主營(yíng)業(yè)務(wù)一直專注于有色金屬物流領(lǐng)域，為客戶提供集物流方案設(shè)計(jì)、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)裝卸、期貨交割與標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單制作、貨權(quán)轉(zhuǎn)移登記、倉(cāng)儲(chǔ)管理輸出為一體的多元化綜合物流服務(wù)。主要產(chǎn)品為多式聯(lián)運(yùn)及衍生業(yè)務(wù)、代理運(yùn)輸、自營(yíng)運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)綜合業(yè)務(wù)。 收入構(gòu)成上，運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入占比91．60％，毛利率10．83％。

物流企業(yè)成長(zhǎng)能力

注：成長(zhǎng)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10／45的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

       原文標(biāo)題 : 順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份……誰是成長(zhǎng)能力最強(qiáng)的物流企業(yè)？