2025年被視為高階智能駕駛（AD）普及的拐點年。隨著政策法規(guī)完善、技術(shù)成本下降及消費者認(rèn)知提升，L2+級智駕功能正從高端車型向大眾市場滲透，“智駕平權(quán)”浪潮席卷全球。

在這場變革中，中國智駕方案供應(yīng)商地平線機器人（HorizonRobotics）交出了一份里程碑式答卷，穩(wěn)居國內(nèi)OEMADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）市場頭把交椅。

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作為港股“智駕第一股”，地平線不僅是比亞迪、理想等車企的核心合作伙伴，更以累計770萬套的交付量成為行業(yè)規(guī)模化量產(chǎn)的標(biāo)桿。如今，這家成立僅9年的企業(yè)，正以“技術(shù)普惠”戰(zhàn)略重塑中國智能駕駛產(chǎn)業(yè)格局。

軟硬協(xié)同與規(guī)模效應(yīng)下開啟“雙輪驅(qū)動”

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年地平線實現(xiàn)營收達23.84億元人民幣，同比增長53.6%。

具體而言，地平線智能駕駛解決方案業(yè)務(wù)的總收入達到23.12億元，與去年相比增長了57.2%。在這當(dāng)中，產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)收入為6.64億元，同比增長31.2%；授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入則為16.47億元，同比大幅增長70.9%。

這一顯著增長，一方面得益于車企對L2+高階智駕方案采購量的急劇攀升，另一方面也充分驗證了“軟件定義價值”這一商業(yè)邏輯。

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與此同時，地平線的商業(yè)化量產(chǎn)規(guī)模進一步拓展。全年交付的產(chǎn)品解決方案約達290萬套，同比增長38%，累計交付量成功突破770萬套。全年獲得定點的車型超過100款，累計定點車型超過310款，在國內(nèi)智能駕駛解決方案交付規(guī)模方面持續(xù)保持領(lǐng)先地位。

借助量產(chǎn)規(guī)模的指數(shù)級增長，地平線在中國OEMADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）市場中占據(jù)了頭名，市場份額超過40%。這意味著，每10輛配備國產(chǎn)ADAS系統(tǒng)的智能汽車?yán)�，至少�?輛是基于地平線智駕解決方案打造的，彰顯出其在智駕市場的強大統(tǒng)治力。

在高階智駕市場領(lǐng)域，地平線在中國獨立第三方自動駕駛解決方案提供商中排名第二，僅次于華為。不過，通過推行開放生態(tài)策略，地平線吸引了更多中小車企與之開展合作。

2025年，隨著搭載征程6系列計算方案的比亞迪天神之眼C、理想ADPro等高階智駕系統(tǒng)陸續(xù)落地交付，預(yù)計征程系列計算方案的累計交付量將突破1000萬套。

需要留意的是，盡管地平線的收入與交付量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，但其經(jīng)營虧損依然高達21.4億元，經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額為16.8億元，與2023年的16.87億元相比，虧損幅度有所收窄。

總體來看，2024年地平線以23.84億元營收、53.6%同比增速成績，在智能駕駛賽道上鞏固了國產(chǎn)龍頭地位。而當(dāng)交付量突破770萬套、定點車型超310款時，也預(yù)示著地平線已跨越單純追求市占率的初級階段。

競爭壁壘由“最大公約數(shù)”轉(zhuǎn)向生態(tài)護城河

隨著征程6芯片成本下降、比亞迪天神之眼C/理想ADPro等百萬級訂單落地，地平線的競爭邏輯也已從早期產(chǎn)品的"性能公約數(shù)"，進化為“數(shù)據(jù)-算法-場景”閉環(huán)驅(qū)動的生態(tài)護城河。

這種轉(zhuǎn)變在財報中已現(xiàn)端倪——授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入16.47億元，同比增長70.9%；毛利率92.0%，同比增長3.0%，意味著地平線正在將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的商業(yè)模式。

具體來看，地平線的技術(shù)生態(tài)正朝著“軟硬一體+全棧開放”的方向深入發(fā)展。

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征程6系列作為國內(nèi)獨一無二、能夠滿足“全階”智能駕駛量產(chǎn)需求的系列計算方案，針對不同的智能駕駛場景，進行了靈活的計算方案配置。

無論何種場景，它都能提供兼顧性能與成本的最佳解決方案，極大地推動了智能駕駛在全場景的落地與應(yīng)用。并且，征程6的推出，標(biāo)志著地平線的產(chǎn)品研發(fā)實現(xiàn)了從單點式到系列化的關(guān)鍵跨越。

HSD是地平線基于軟硬結(jié)合技術(shù)全棧打造的端到端VLA高階智駕系統(tǒng)。該系統(tǒng)能夠為用戶帶來體驗無斷點、模式無切換、全場景無差別的擬人化體驗，致力于打造安全美好的智駕出行。其綜合體驗位居行業(yè)第一梯隊，首款量產(chǎn)合作車型將于2025年第三季度交付。

當(dāng)前，地平線攜手四維圖新、知行科技等產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，為車企提供從芯片、域控制器到算法開發(fā)的全棧支持，有效降低了車企的研發(fā)門檻。

當(dāng)征程6系列以“全階智駕”定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、HSD系統(tǒng)以端到端架構(gòu)重塑用戶體驗時，地平線已構(gòu)建起“芯片+算法+開發(fā)者生態(tài)”的三維壁壘，而這也印證了其從技術(shù)供應(yīng)商向生態(tài)主導(dǎo)者的角色躍遷。

走向千萬級交付與智駕平權(quán)的“臨界點”

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國乘用車L2級輔助駕駛及以上新車滲透率達到55.7%，預(yù)計2025年，中國乘用車L2級輔助駕駛及以上新車滲透率將達到65%。

生態(tài)壁壘的成型，使得地平線具備沖擊千萬級交付的體系化能力。當(dāng)行業(yè)滲透率突破55%、L2+功能向10萬級車型普及時，其規(guī)�；�交付與“智駕平權(quán)”戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)將迎來真正考驗。

在此背景下，地平線選擇了意料之中的“三步走”戰(zhàn)略。先是持續(xù)擴展追求規(guī)�；�，預(yù)計2025年累計交付量將突破1000萬套，有望成為全球首個千萬級智駕方案商。

再是持續(xù)深耕高階化。其HSD方案預(yù)計將于三季度量產(chǎn)，有望助力車企實現(xiàn)城區(qū)全場景自動駕駛；最后是行業(yè)共識——推進全球化。

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只是，面對高階智駕研發(fā)投入持續(xù)高企，地平線需平衡長期技術(shù)投入與短期盈利需求。而且華為、Mobileye等對手也在加碼開放生態(tài)，行業(yè)格局或生變數(shù)，地平線眼前仍然是一場硬仗。

整體來看，在地平線2024年的成績單中，我們看到的不僅是營收數(shù)字的躍升，更是一個中國科技企業(yè)從"技術(shù)追趕到生態(tài)定義"的范式轉(zhuǎn)變。

當(dāng)特斯拉FSD在中國遭遇"水土不服"，當(dāng)華為MDC因合規(guī)問題放緩擴張，地平線憑借"底層芯片+開放生態(tài)"的獨特路徑，正在書寫智能駕駛領(lǐng)域的"中國方案"。

這場角逐中，勝負(fù)的關(guān)鍵或許不在于某個技術(shù)指標(biāo)的領(lǐng)先，而在于誰能構(gòu)建更具包容性的創(chuàng)新生態(tài)。畢竟，未來汽車的智能革命，從來都不是單打獨斗的戰(zhàn)場。

作者：琴聲奏響時

來源：港股研究社

       原文標(biāo)題 : 地平線2024年財報解析：智駕平權(quán)時代的“頭號玩家”如何煉成？