4月中旬，英偉達(dá)CEO黃仁勛突然現(xiàn)身北京，這距離他上一次訪華僅隔三個(gè)月，也是美國(guó)對(duì)英偉達(dá)H20芯片實(shí)施“無(wú)限期出口管制”后的第48小時(shí)。

不過(guò)，相較于黃仁勛為何在如此特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)內(nèi)緊急訪華，外界似乎更關(guān)注他此次訪華時(shí)的變化，比如黃仁勛脫下了那件標(biāo)志性的皮衣，改穿一身黑西裝，足見(jiàn)其對(duì)此次訪華的重視。

此外，從一些社交媒體流出的片段來(lái)看，黃仁勛在酒桌上也入鄉(xiāng)隨俗，舉起酒杯和一眾商業(yè)伙伴敬酒。

今年以來(lái)，英偉達(dá)的“市值神話”持續(xù)破滅。在2024年及2025年第一季度，盡管英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但在中美貿(mào)易關(guān)系不明朗等影響下，資本仍在加速撤出英偉達(dá)。

而在近期據(jù)彭博社報(bào)道，多家企業(yè)領(lǐng)袖將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三造訪白宮，其中也包括英偉達(dá)CEO黃仁勛(Jensen Huang)，英偉達(dá)此前已宣布，將在美國(guó)本土生產(chǎn)英偉達(dá)的AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，未來(lái)四年計(jì)劃在美國(guó)生產(chǎn)價(jià)值高達(dá)5000億美元的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

黃仁勛曾公開(kāi)表示，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)很重要，但要在這場(chǎng)中美博弈中順利“脫身”，并帶領(lǐng)英偉達(dá)走出至暗時(shí)刻，恐怕也并非易事。

1“”皮衣教主換上西裝

今年春節(jié)前夕，黃仁勛開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)一周的訪華行程。黃仁勛化身“最強(qiáng)銷售”，既參觀了英偉達(dá)深圳公司，也邀請(qǐng)了一眾中國(guó)合作伙伴吃飯，維護(hù)了彼此之間的感情。

只是沒(méi)想到春節(jié)之后，大模型“黑馬”DeepSeek橫空出世，顛覆了AI行業(yè)“算力即一切”的邏輯，外界認(rèn)為這場(chǎng)算法革命將會(huì)打破大模型對(duì)算力的依賴。

隨后，英偉達(dá)發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，盡管業(yè)績(jī)超預(yù)期，但英偉達(dá)的股價(jià)卻不漲反跌。外界擔(dān)憂英偉達(dá)的業(yè)績(jī)已經(jīng)達(dá)到瓶頸，資本紛紛在高位撤退，加速股價(jià)下滑。

不過(guò)，如果說(shuō)這更多是資本市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)業(yè)績(jī)預(yù)期的擔(dān)憂，那么特朗普就任總統(tǒng)以后所頒布的稅收政策，才是實(shí)打?qū)嵉卮驌袅擞�偉達(dá)的“痛處”。

4月15日，特朗普宣布對(duì)英偉達(dá)H20芯片實(shí)施“無(wú)限期”出口許可管制，這意味著本就為迎合“芯片出口限制”而生的H20也被納入限制范圍，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的最后一款主力AI產(chǎn)品也被“封鎖”。

遭遇連番打擊，英偉達(dá)如今的股價(jià)距離1月最高點(diǎn)153.1元，已經(jīng)下滑接近40%，市值蒸發(fā)過(guò)萬(wàn)億，黃仁勛怎能不著急。

黃仁勛在芯片限制令后火速訪華，正是為了“救火”。盡管外界調(diào)侃黃仁勛穿著西裝正襟危坐的模樣有點(diǎn)陌生，但這也恰好體現(xiàn)了其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視。

一方面，黃仁勛需要表態(tài)，并非英偉達(dá)不想賣(mài)H20芯片，而是“不讓賣(mài)”。黃仁勛需要第一時(shí)間安撫客戶，同時(shí)商討后續(xù)可能的合作，包括推出適應(yīng)新政策的產(chǎn)品。

畢竟，受出口管制影響，英偉達(dá)或會(huì)因交付違約而面臨約55億美元的損失，但據(jù)知情人士透露，實(shí)際受影響金額可能超過(guò) 100 億美元。

另一個(gè)方面，黃仁勛需要尋找新業(yè)務(wù)。《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，黃仁勛此次訪華會(huì)見(jiàn)了DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒，雙方共同討論針對(duì)中國(guó)客戶的新芯片設(shè)計(jì)。不過(guò)，目前黃仁勛和梁文鋒方面均未對(duì)該消息做出回應(yīng)。

不過(guò)，如果英偉達(dá)H20芯片出口一直受到管制，其勢(shì)必要積極開(kāi)拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，作為當(dāng)下中國(guó)大模型行業(yè)最新的“技術(shù)代表”，梁文鋒確實(shí)是最適合的人選。

在此之前，黃仁勛于1月訪華時(shí)，還跟中國(guó)頭部機(jī)器人廠商碰面，包括宇樹(shù)科技CEO王興興、銀河通用創(chuàng)始人王鶴等，由此可見(jiàn)黃仁勛要在中國(guó)科技行業(yè)尋找更多生意機(jī)會(huì)的想法。

2“”中國(guó)芯片不會(huì)“原地等待”

不過(guò)，雖然黃仁勛想與中國(guó)科技行業(yè)繼續(xù)“共商共贏”，但在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，企業(yè)們也不得不做好兩手準(zhǔn)備，謹(jǐn)防在芯片問(wèn)題上被卡脖子。

最為明顯的當(dāng)屬新能源汽車(chē)行業(yè)，在CES 2025上，黃仁勛曬出了英偉達(dá)旗下的“汽車(chē)軍團(tuán)”，其中包括比亞迪、極氪、小米、理想等國(guó)內(nèi)車(chē)企。

在智駕芯片領(lǐng)域，英偉達(dá)憑借其高算力以及CUDA生態(tài)，穩(wěn)坐全球智駕芯片市場(chǎng)的頭把交椅。

2024年，英偉達(dá)Orin-X芯片的裝機(jī)量為210.02萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng) 91.8%，市場(chǎng)份額為39.8%，緊隨其后的是特斯拉FSD（市場(chǎng)份額25.1%）和華為昇騰系列（市場(chǎng)份額9.4%）。

今年初，黃仁勛還宣布下一代自動(dòng)駕駛芯片Thor已經(jīng)開(kāi)啟正式量產(chǎn)，據(jù)悉Thor的性能將比Orin提升超60倍。

但在此之前，Thor的量產(chǎn)時(shí)間已經(jīng)多次跳票，在今年1月還有消息稱Thor的量產(chǎn)時(shí)間將延后至2026年。但正因?yàn)檫@些不確定性，才會(huì)倒逼國(guó)內(nèi)車(chē)企加速完成國(guó)產(chǎn)替代。

小鵬自研的AI智駕芯片“圖靈”將于今年第二季度量產(chǎn)；蔚來(lái)神璣NX9031將會(huì)搭載到蔚來(lái)高端轎車(chē)ET9，并在今年第一季度量產(chǎn)交付；小米宣布首款SUV車(chē)型YU7將于今年第二季度上市，并搭載自研“玄戒”芯片。

除了新勢(shì)力車(chē)企之外，奇瑞汽車(chē)也在今年3月宣布開(kāi)啟自研高階智駕芯片計(jì)劃的消息，覆蓋MCU與SoC；吉利也在去年推出了全場(chǎng)景高階自動(dòng)駕駛芯片“星辰一號(hào)”，計(jì)劃于2025年量產(chǎn)。

國(guó)內(nèi)車(chē)企紛紛減少對(duì)英偉達(dá)的依賴，一則是基于供應(yīng)鏈安全的考慮，特別是在中美貿(mào)易摩擦加劇的背景下，車(chē)企們不得不防范于未然。

二則，車(chē)企希望通過(guò)技術(shù)自主形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，并進(jìn)一步降低成本。隨著端到端智駕技術(shù)成為主流，現(xiàn)階段高階智駕的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從單純的算力堆積轉(zhuǎn)向“自研芯片+算法閉環(huán)”的組合。

由于自研智駕芯片是基于各車(chē)企的自動(dòng)駕駛大模型來(lái)設(shè)計(jì)的，更能實(shí)現(xiàn)軟硬件的高效協(xié)同，以更低算力實(shí)現(xiàn)高階智駕功能，算力普遍能達(dá)到主流智駕芯片的3-4倍。

三則，在當(dāng)前車(chē)圈競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境下，自研芯片能幫助車(chē)企進(jìn)一步樹(shù)立“技術(shù)形象”，因此，即便研發(fā)費(fèi)用不菲，還是有不少車(chē)企希望通過(guò)自研芯片計(jì)劃強(qiáng)化品牌形象。

不過(guò)，汽車(chē)業(yè)務(wù)并非英偉達(dá)的收入大頭，2024年，其汽車(chē)業(yè)務(wù)占總收入的比例僅為1.3%‌，呈現(xiàn)出逐年下滑的趨勢(shì)。

相較之下，數(shù)據(jù)中心才是英偉達(dá)的核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了約90%的收入。但在美國(guó)芯片出口限制的背景下，近年以華為昇騰、摩爾線程為代表的國(guó)產(chǎn)芯片廠商也加快研發(fā)進(jìn)程。

在英偉達(dá)H20芯片被限制出口后，華為隨即發(fā)布了下一代的昇騰920 AI 芯片，預(yù)計(jì)將在今年下半年進(jìn)行量產(chǎn)。

根據(jù)南京大學(xué)人工智能實(shí)驗(yàn)室的測(cè)試數(shù)據(jù)，用昇騰920訓(xùn)練百億參數(shù)大模型，效率已達(dá)到英偉達(dá)H100的78%，這意味著昇騰920有望替代H20芯片的市場(chǎng)空缺。

美國(guó)分析師預(yù)測(cè)，隨著英偉達(dá)、AMD等美國(guó)芯片廠商的AI芯片無(wú)法對(duì)華出口，可能會(huì)導(dǎo)致以華為為首的中國(guó)芯片制造商加緊搶占市場(chǎng)領(lǐng)先地位，美國(guó)政府正在把機(jī)會(huì)拱手讓給中國(guó)。

3“”科技巨頭的“中國(guó)依賴癥”

美國(guó)分析師們所擔(dān)憂的問(wèn)題，也是黃仁勛所擔(dān)憂的問(wèn)題。

根據(jù)英偉達(dá)2025財(cái)年財(cái)報(bào)，其2024年全年?duì)I收為1305億美元，其中，中國(guó)區(qū)營(yíng)收為171.08億美元，比上一年增長(zhǎng)66%，達(dá)到史上最高，占總營(yíng)收的13.1%。

誠(chéng)然，中國(guó)市場(chǎng)并非英偉達(dá)收入中的核心來(lái)源，但在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的當(dāng)下，中國(guó)市場(chǎng)是兼具市場(chǎng)規(guī)模和消費(fèi)需求的重要區(qū)域，一旦離開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)之后，英偉達(dá)的選擇也就不多了。

不僅是英偉達(dá)，其他全球頂尖企業(yè)也有同樣的想法。今年以來(lái)，已有蘋(píng)果CEO庫(kù)克、高通CEO安蒙、輝瑞CEO布拉、橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐等各界企業(yè)家來(lái)華訪問(wèn)，他們也看到了中國(guó)市場(chǎng)在消費(fèi)規(guī)模和供應(yīng)鏈合作方面的潛力。

以蘋(píng)果為例，2024年其營(yíng)收為1243億美元，其中，大中華區(qū)收入為185.13億美元，占總收入的14.9%。早在2023年，庫(kù)克就曾表示，中國(guó)已取代美國(guó)成為iPhone全球最大單一市場(chǎng)。

與蘋(píng)果的情況類似，高通2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)近332億美元營(yíng)收，其中46%來(lái)自中國(guó)。對(duì)于這些全球品牌而言，中國(guó)市場(chǎng)絕對(duì)是不能忽視的重要市場(chǎng)。

而且，這并不僅僅是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)14億人口的龐大消費(fèi)力，還有中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力。庫(kù)克曾表示，蘋(píng)果之所以要在中國(guó)建廠的原因，并非只是因?yàn)檫@里低廉的勞動(dòng)力，而是因?yàn)檫@里的工藝技術(shù)非常精湛。

但在地緣政治的撕扯之下，無(wú)論是更需要海外先進(jìn)芯片的國(guó)內(nèi)科技企業(yè)，還是更渴望中國(guó)市場(chǎng)和供應(yīng)鏈的美國(guó)企業(yè)，都難免陷入兩難的困境。

因此，今年以來(lái)以黃仁勛為代表的一系列企業(yè)高管訪華，一方面是為深化與國(guó)內(nèi)政商兩界的聯(lián)系，維持在中國(guó)市場(chǎng)的既有份額；另一方面，他們也在積極尋求關(guān)稅壓力下的合作方案，比如像特斯拉在上海建廠一樣，在中國(guó)構(gòu)建本土化的供應(yīng)鏈體系。

短期來(lái)看，中美關(guān)稅博弈或許還會(huì)持續(xù)發(fā)酵，但無(wú)論如何，誠(chéng)如黃仁勛此次訪華所強(qiáng)調(diào)的，英偉達(dá)將堅(jiān)定不移地服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)，相信這也是全球品牌企業(yè)與中國(guó)企業(yè)謀求合作的想法和態(tài)度。

黃仁勛脫下皮衣，換上西裝，體現(xiàn)了其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的尊重和認(rèn)可；同樣的，中國(guó)企業(yè)不懼怕技術(shù)封鎖，但也希望與全球企業(yè)尋求合作，共謀發(fā)展。

在這場(chǎng)博弈中，中國(guó)企業(yè)正加速技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以應(yīng)對(duì)外部壓力；而像英偉達(dá)這樣的國(guó)際企業(yè)，也在努力平衡多方利益，尋求與中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)合作。

這種相互依存又相互競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，既是挑戰(zhàn)，也是推動(dòng)全球科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力。盡管身處全球科技博弈浪潮，但全球化或許會(huì)退潮，科技創(chuàng)新的浪潮卻會(huì)永遠(yuǎn)向前。

       原文標(biāo)題 : 英偉達(dá)神話破滅，黃仁勛訪華能“救火”嗎？