配圖來(lái)自Canva

近年來(lái)，智能可穿戴設(shè)備迅速發(fā)展，智能手表、智能手環(huán)等可穿戴產(chǎn)品逐漸滲入人們的日常生活中，而這種主打運(yùn)動(dòng)、健康檢測(cè)功能的智能產(chǎn)品，因?yàn)槎鄻踊�的健康功能廣受用戶好評(píng)。比如前段時(shí)間發(fā)布的小米手環(huán)5，就以其主打的心率、壓力監(jiān)測(cè)等健康檢測(cè)功能受到米粉熱捧，首銷就被迅速搶光。

而研發(fā)這款爆款產(chǎn)品的正是小米IOT生態(tài)鏈的代表企業(yè)——華米科技。在小米手環(huán)5的研發(fā)上，華米科技傾注了大量的心血，這才有了這款熱銷產(chǎn)品。而這個(gè)熱銷產(chǎn)品的誕生，為華米科技第二季度的營(yíng)收做出了不小的貢獻(xiàn)。不過(guò)，華米科技營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，其凈利潤(rùn)卻在暴跌。

而對(duì)于凈利潤(rùn)暴跌的現(xiàn)象，華米科技解釋主要受疫情、營(yíng)銷及研發(fā)投入增加影響。華米科技Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其研發(fā)費(fèi)用猛漲至營(yíng)收的10％，對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生了極大影響。不過(guò)，這也與華米科技力推其“AI＋健康”的戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系。而在“AI＋健康”這個(gè)市場(chǎng)同時(shí)參與的巨頭不少，自身缺乏生態(tài)的華米能否突出重圍，尚有待觀察其后續(xù)技術(shù)水平如何。

難逃“增收不增利”怪圈

華米科技8月18日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2020年第二季度營(yíng)收11．37億元，較去年同期同比增長(zhǎng)9．5％，總出貨量達(dá)到了890萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7％，表現(xiàn)良好。但在凈利潤(rùn)方面，華米科技卻表現(xiàn)拉胯，華米科技Q2的凈利潤(rùn)僅有1330萬(wàn)元，利潤(rùn)同比下暴跌85．1％。

從華米科技發(fā)布的Q2財(cái)報(bào)來(lái)看，其營(yíng)收、出貨量均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但并沒(méi)有擺脫“增收不增利”的怪圈，特別明顯的是其利潤(rùn)率的下滑。

華米利潤(rùn)率暴跌，也對(duì)華米科技的股價(jià)造成直接影響。在華米科技發(fā)布Q2財(cái)報(bào)當(dāng)天，其股價(jià)盤前下跌8％。這對(duì)于利潤(rùn)本就微薄的華米科技來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。

值得注意的是，這并不是華米科技首次面臨這樣的情況。在2020年第一季度的財(cái)報(bào)中，華米科技凈利潤(rùn)就由2019年Q4的2．07億元降至1920萬(wàn)元，利潤(rùn)暴跌近90％。而在5月12日Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后不久，華米科技的股價(jià)就應(yīng)聲下跌了7％。

這次Q2財(cái)報(bào)凈利潤(rùn)再次拉胯，也使得華米科技的股價(jià)比上次下滑的更快。實(shí)際上，華米科技的利潤(rùn)暴跌，受多方面因素的影響。首先，covid－19對(duì)華米科技的產(chǎn)品制造、渠道銷售都產(chǎn)生了不利影響。其次，華米科技用于營(yíng)銷、研發(fā)費(fèi)用的增加，也是其利潤(rùn)下降的重要誘因。

利潤(rùn)暴跌的背后

總體來(lái)看，華米科技利潤(rùn)暴跌的原因，主要分為三方面。

其一，covid－19的流行，對(duì)全球市場(chǎng)的零售行業(yè)都產(chǎn)生了很大影響，使華米科技產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售受阻，同時(shí)對(duì)美洲和歐洲的海外市場(chǎng)也產(chǎn)生了不利影響。其次，渠道銷售商家也向華米科技反映疫情影響下，消費(fèi)者消費(fèi)能力下滑，對(duì)可穿戴產(chǎn)品消費(fèi)意愿不強(qiáng)，進(jìn)而使華米科技第二季度業(yè)績(jī)承壓。

其二，銷售、營(yíng)銷投入猛增也是造成華米科技利潤(rùn)降低的主要原因之一。華米科技Q2財(cái)報(bào)顯示，其第二季度投入的銷售、營(yíng)銷費(fèi)用共7130萬(wàn)元，較去年同期同比增長(zhǎng)達(dá)76．6％。而銷售、營(yíng)銷費(fèi)用的暴漲，必然攤薄其利潤(rùn)率。

不過(guò)，華米科技大力做營(yíng)銷也不難理解。一直以來(lái)，分銷渠道高度依賴小米都是華米科技的一塊心病。2019年，華米科技72．2％的產(chǎn)品營(yíng)收額都來(lái)源于小米。這樣的情形下，華米科技加大品牌營(yíng)銷、提升其品牌價(jià)值也是情理之中的事情。但營(yíng)銷費(fèi)用的高投入，同時(shí)也引發(fā)了利潤(rùn)暴跌的問(wèn)題。

其三，研發(fā)費(fèi)用的投入也對(duì)華米科技的利潤(rùn)產(chǎn)生了巨大影響。華米科技第二季度研發(fā)費(fèi)用投入高達(dá)1．172億元，同比增長(zhǎng)25％，占Q2營(yíng)收的10．3％。而研發(fā)投入猛增，也讓華米科技的利潤(rùn)再度降低。

從利潤(rùn)角度來(lái)分析，華米要防止利潤(rùn)暴跌，降低研發(fā)投入就行了。但華米在利潤(rùn)下滑后仍堅(jiān)持自主研發(fā)，更多的是出于對(duì)“AI＋健康”戰(zhàn)略全局的考慮。