東方通

作為國產(chǎn)中間件龍頭企業(yè)，東方通自2014年上市以來一直有不錯的表現(xiàn)。在發(fā)展過程中，東方通除了以中間件為主的基礎軟件產(chǎn)品之外，逐漸推出安全產(chǎn)品、智慧應急、政企數(shù)字化轉型等產(chǎn)品。

從營收構成來看，目前基礎軟件仍然是該公司營收的主要貢獻者。2021年，東方通以中間件相關產(chǎn)品為主的基礎軟件表現(xiàn)亮眼，創(chuàng)下了3．33億元營收，占比38．57％，貢獻了3．16億元主營利潤，利潤占比接近50％。同時，基礎軟件業(yè)務的毛利率基本穩(wěn)定在90％以上，已成為該公司營收和利潤的穩(wěn)定貢獻者。

除了中間件業(yè)務之外，應急安全及政企數(shù)字化業(yè)務也呈現(xiàn)上行趨勢，在2021年都實現(xiàn)了超億元的營收。

從2021年財報來看，電信、政府是東方通兩大創(chuàng)收領域，營收占比分別為34．69％和34．08％。此外，在金融、軍工、能源等領域業(yè)務都有相應進展；其中，來自金融領域的營收超8000萬元，營收占比9．65％，能源、軍工等領域也都有數(shù)千萬元的收入。

過去10年來，東方通整體毛利率都在70％以上，其中，中間件相關產(chǎn)品業(yè)務的毛利率基本都在90％以上，2021年基礎軟件毛利率更是達到了94．88％。安全產(chǎn)品、智慧應急、政企數(shù)字化轉型的毛利率也基本在50％以上。

凈利率方面，除了在2017年出現(xiàn)大幅下滑之外，整體保持在25％－40％之間。2021年東方通凈利率為28．74％，較2020年下滑近10個點。

普元信息

普元信息于2019年12月4日在科創(chuàng)板上市，該公司主要產(chǎn)品及服務包括面向信創(chuàng)的系列中間件產(chǎn)品、面向信創(chuàng)的智能數(shù)據(jù)中臺產(chǎn)品、以及基于自研產(chǎn)品的數(shù)字化應用解決方案，覆蓋了SOA、云原生和數(shù)據(jù)治理等多個創(chuàng)新技術領域。

從2021年財報數(shù)據(jù)來看，基礎平臺業(yè)務（包括面向信創(chuàng)的系列中間件產(chǎn)品、面向信創(chuàng)的智能數(shù)據(jù)中臺產(chǎn)品）和基于軟件基礎平臺的應用開發(fā)業(yè)務帶來的營收比例接近7：3。

基礎平臺業(yè)務依然是營收大頭，2021年創(chuàng)下3．04億元營收，收入占比69．63％；帶來的利潤占比78．57％；基于軟件基礎平臺的應用開發(fā)業(yè)務在2021年帶來1．33億元營收，占比30．37％。

從行業(yè)維度來看，目前普元信息主要營收來自金融行業(yè)。2021年度，該公司金融行業(yè)營收占總營收超過50％。金融行業(yè)是普元信息重點推進的領域，也是其基礎平臺產(chǎn)品與技術應用的優(yōu)勢領域。

此前，普元信息主要以定制化項目開發(fā)為主，因此客單價較高，但毛利率較低。業(yè)務拓展也較為受限。據(jù)普元信息方面消息，2022年普元信息也將重點拓展渠道，加大對于標準化產(chǎn)品的推廣力度。

寶蘭德

寶蘭德于2019年11月1日在科創(chuàng)板上市，主營業(yè)務為基礎設施軟件、智能運維軟件的研發(fā)和銷售，并提供專業(yè)技術服務。

根據(jù)財報，2021年，基礎設施軟件及服務為寶蘭德貢獻了8成以上營收，其中，基礎設施軟件創(chuàng)收1．09億元，占比54．57％；基礎設施軟件服務創(chuàng)收6138萬元，占比30．71％。

從行業(yè)來看，2021年電信行業(yè)營收占比48．49％，政府領域營收占比42．68％，金融行業(yè)營收占比8．42％，其他（主要為企業(yè)用戶）占比0．41％。

值得注意的是，寶蘭德在電信、政務、金融等領域業(yè)務的毛利率均處于較高水平，其中，2021年度政務行業(yè)毛利率高達97．33％，電信行業(yè)和金融行業(yè)毛利率分別為90．16％、89．20％。

關于2021年凈利潤出現(xiàn)大幅下滑的情況，寶蘭德方面表示，該年度公司業(yè)務受疫情影響未完全消除，并且為進一步增加研發(fā)實力和業(yè)務擴展能力，公司研發(fā)投入大幅增加，銷售團隊的成本大幅增加。

數(shù)據(jù)顯示，寶蘭德2021年研發(fā)費用6792萬元，占營收的33．99％，較2020年同期增長68．08％；此外，銷售費用較2020年增長83．19％。

結語

如果說2021年是黨政信創(chuàng)大年，那么2022年一定是金融信創(chuàng)發(fā)展的關鍵之年。

信創(chuàng)產(chǎn)品有望在以金融、能源等為代表的多個細分行業(yè)實現(xiàn)大規(guī)模落地推進。在這一背景下，三大中間件廠商對于2022年的業(yè)務布局也相對明朗，在保持已有的在黨政、電信、金融等領域優(yōu)勢的同時，有望在能源、交通等更多行業(yè)取得進一步突破。

對國產(chǎn)中間件廠商們而言，除了要面對變化莫測的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，同時還面臨著日益激烈的行業(yè)競爭。近幾年，以東方通、金蝶天燕、普元信息、寶蘭德為代表的國產(chǎn)中間件廠商在國內(nèi)市場份額顯著提升，但IBM、Oracle等國外軟件企業(yè)依然占據(jù)主導地位；同時，阿里云、騰訊云等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，華銳技術、諧云等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司也紛紛入局。

客觀來講，中間件有一定的市場空間，但是在當前競爭激烈的市場環(huán)境下，也有以中創(chuàng)中間件為代表的廠商正在被市場遺忘。包括東方通、金蝶天燕、普元信息、寶蘭德等廠商在內(nèi)，都在探索中間件之外的第二、第三增長曲線。

不過，在信創(chuàng)行業(yè)快步發(fā)展的背景之下，擺在中間件廠商們面前的，依然是一條可以期待的道路。

本文來源于億歐網(wǎng)，原創(chuàng)文章，作者：林澤玲

       原文標題 : 三家上市公司財報比拼：國產(chǎn)中間件還是一門好生意嗎？