／ 03 ／

助力搜狐價值重塑

期待不再被低估

作為曾經(jīng)大名鼎鼎的四大門戶網(wǎng)站之一，搜狐曾熠熠生輝，也曾黯淡失落，當(dāng)下的搜狐正行進(jìn)在復(fù)蘇和價值重塑的道路上。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2020年Q1搜狐實現(xiàn)營收4．36億美元，同比增長6％。非美國通用會計準(zhǔn)則下，搜狐的凈虧損為1800萬美元，同比減虧65．38％。扣除搜狗公司凈利潤／凈虧損后，歸于搜狐公司的非美國通用會計準(zhǔn)則凈虧損為800萬美元，去年同期凈虧損為5100萬美元，同比減虧84．31％。

截至2020年3月31日，搜狐擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為15．3億美元，上年同期為15．1億美元。

另外，搜狐方面預(yù)計，2020年第二季度總收入在4．10億美元至4．45億美元之間，其中品牌廣告收入在3200萬美元至3700萬美元之間，較2020年第一季度增長25％至45％。同時，通過收入的增加及良好的成本控制，加上Q2暢游貢獻(xiàn)，不包括搜狗公司凈利潤／凈虧損后，搜狐預(yù)期有望實現(xiàn)持續(xù)盈利。

可以說，搜狐已經(jīng)從過去危險的虧損狀態(tài)，回到了安全地帶。

但在資本市場，業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇，手握充沛現(xiàn)金流的搜狐的待遇尚不如很多初創(chuàng)小公司。即便在騰訊的收購要約公布后，搜狐股價大漲超過30％的情況下，搜狐的每股收益仍然為負(fù)，市值不到6億美元，連其現(xiàn)金儲備的一半都沒達(dá)到。

對于一家老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，這個估值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的實際價值，也有悖于公司當(dāng)初通過IPO的方式進(jìn)入公開市場的初衷。張朝陽曾在多個公開場合都表示，搜狐的價值被華爾街嚴(yán)重低估。

在中概股頻繁私有化和回歸潮迭起的背景下，搜狐何去何存？畢竟今年4月17日，搜狐暢游成功私有化交易從美國退市，被外界譽(yù)為5年來最有想象力的私有化�；ㄆ旆矫婢捅硎荆骸皶秤嗡接谢�是明智的，將使兩家公司都獲益。在線游戲表現(xiàn)良好，是最賺錢的業(yè)務(wù)線。從長期來看，我們認(rèn)為搜狐股票的價值目前極具吸引力�！�

賣掉搜狗后，搜狐將完全專注于自己的本業(yè)，加強(qiáng)新聞內(nèi)容的品質(zhì)，加碼創(chuàng)新視頻直播技術(shù)和視頻產(chǎn)品，進(jìn)一步提升搜狐媒體及搜狐視頻的商業(yè)化能力；同時，依賴沉淀幾十年的實力與經(jīng)驗，搜狐也在通過視頻、社交、直播帶貨等新流量不斷孵化新業(yè)務(wù)，拓展盈利空間。

對于未來，搜狐期望不再被低估。