重銷售輕研發(fā)

截至招股書簽署之日，麒麟信安擁有發(fā)明專利10項，軟件著作權157項，截至2021年6月30日，公司研發(fā)人員總數為207人，占公司總人數的比例為43．95％。

報告期各期，麒麟信安的銷售費用率分別為26．96％、27．52％、15．55％和26．11％，銷售費用率高于同行業(yè)平均值17．43％、16．92％、15．06％和19．60％。

從研發(fā)費用率與銷售費用率上看，研發(fā)費用率要高于銷售費用率，不過，具體在人員構成上看，麒麟信安的研發(fā)人員為207人，接近于111人銷售人員的兩倍，而研發(fā)費用率并沒有兩倍于銷售費用率。從兩者的平均薪酬也可見一斑，報告期麒麟信安的研發(fā)人員平均薪酬分別為18．58萬元、19．97萬元、21．74萬元和10．60萬元。而同期銷售人員的平均薪酬分別為22．25萬元、23．11萬元、23．47萬元和8．57萬元，銷售人員薪酬明顯高于研發(fā)人員，作為高新技術和具備科創(chuàng)屬性的企業(yè)來說，麒麟信安顯得重銷售輕研發(fā)。

而管理費用率較同行業(yè)平均水平偏高，報告期麒麟信安管理費用率普遍在10％以上，這與可比同行普遍在5％附近形成鮮明的對比。

募資大額用于購置房產，大額理財卻募資鋪底流動資金

麒麟信安本次募集資金扣除發(fā)行費用后計劃投資于五個項目，分別為麒麟信安操作系統(tǒng)產品升級及生態(tài)建設項目、一云多芯云計算產品升級項目、新一代安全存儲系統(tǒng)研發(fā)項目、先進技術研究院建設項目、區(qū)域營銷及技服體系建設項目，項目投資總額為6．6億元。

麒麟信安操作系統(tǒng)產品升級及生態(tài)建設項目總投資1．307億元，公司擬通過購置研發(fā)軟、硬件設備和擴充現有人員編制，進行麒麟信安操作系統(tǒng)產品升級及生態(tài)建設項目。其中，鋪底流動資金為1047．20萬元。本項目擬使用房屋面積3，295．00平方米，其中利用現有租賃房產建筑面積為1，240．00平方米，購置新房產建筑面積為2，055．00平方米。

一云多芯云計算產品升級項目總投資1．577億元，公司擬在長沙市和西安市通過購置、租賃研發(fā)和辦公場所、購置相應的軟硬件設施并擴充現有人員編制對現有云計算產品進行技術升級。其中，鋪底流動資金3361．53萬元。本項目擬使用房屋面積4，478．74平方米，其中，購置新房產建筑面積3，215．00平方米，新增租賃房產面積為1，263．74平方米。

新一代安全存儲系統(tǒng)研發(fā)項目總投資1．802億元，其中鋪底流動資金為3120．10萬元。本項目擬使用房屋面積4，975．00平方米，其中，利用現有租賃房產建筑面積為1，045．00平方米，購置新房產建筑面積為3，930．00平方米；先進技術研究院建設項目總投資7，876．44萬元，本項目擬購置新房產建筑面積為2，000平方米；區(qū)域營銷及技服體系建設項目總投資1．121億元，本項目擬使用房屋面積7，140．00平方米，其中，擬購置新房產建筑面積為1，680平方米，租賃新增房產面積為5，460平方米。

綜合算來，公司此次募投項目中用于購置新房產建筑面積合計為1．288萬平方米。權衡財經注意到，截至2021年6月末，公司的固定資產凈值僅為688．37萬元，成新率合計為48．66％。截至招股說明書簽署之日，公司及其子公司未擁有自有房屋建筑物，而此次募資大肆購置新房產，用意何在？

雖然沒有單獨的補流項目，但綜合幾個項目中的鋪底流動資金，合計金額為7528．83萬元。值得注意的是，報告期各期，公司投資支付的現金分別為2．259億元、2．406億元、8．426億元和6．433億元，公司收回投資收到的現金分別為2．167億元、2．216億元、6．682億元和6．757億元。公司收回投資收到的現金和投資支付的現金金額較大，主要系購買和贖回銀行理財產品所產生的現金流出流入所致。

2018年末、2019年末及2020年末公司購買的結構性存款及銀行理財產品余額逐年上升，分別為4，470萬元、4，900萬元及2．43億元，2021年6月末，公司的交易性金融資產為2．141億元。大額資金買理財，公司或不差錢。

麒麟信安雖然承載著國產操作系統(tǒng)替代國外產品的重任，但其經營面并不佳，其最終能否被國內資本市場接受，仍未可知。

       原文標題 : 麒麟信安依賴稅補，大額理財下募資購置房產，應收賬款高企