近期,隨著A股市場先后披露2019年第三季度報告,國內(nèi)醫(yī)療器械上市企業(yè)“成績單”陸續(xù)公布。億歐大健康對61家該領(lǐng)域上市企業(yè)“成績單”進行綜合整理,并制成2019年A股醫(yī)療器械上市公司Q3營收與凈利潤信息一覽表,以期窺見行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。

隨著部分醫(yī)療器械的帶量采購在各地逐步推進,部分醫(yī)療器械細分領(lǐng)域迎來“春天”。但各醫(yī)療器械企業(yè)的命運不盡相同,正所謂幾家歡喜幾家愁。

帶量采購下的“一超多強”

近年來,隨著國家“4+7”帶量采購工程在醫(yī)療領(lǐng)域進一步下沉,對于醫(yī)療企業(yè)的沖擊十分巨大。政策大環(huán)境下,及時做出調(diào)整的企業(yè)“成績單”相對漂亮,而反應(yīng)相對較慢、對政策把控不敏感的企業(yè)“成績單”則不盡人意。在歷史發(fā)展的車輪下發(fā)展是必然的,至于如何發(fā)展就要看企業(yè)對時局的把控程度了。

自2019年初,醫(yī)療器械的帶量采購也提上了議程。達晨財智醫(yī)療健康投資部投資總監(jiān)王憲政曾表示,醫(yī)療器械帶量采購是必然的,其中體外檢測(IVD)行業(yè)很可能率先迎來帶量采購。下半年起,各省醫(yī)療器械帶量采購工作也開始緊鑼密鼓的進行著。

素有醫(yī)療器械界“華為”之稱的邁瑞醫(yī)療就是“受益者”之一,在第三季度,其以41.74億元的驚人營收傲視群雄,同時也連續(xù)三年領(lǐng)跑醫(yī)療器械行業(yè)。61家企業(yè)中,第三季度營業(yè)收入總體呈上升趨勢,超10億元的有8家。緊隨邁瑞醫(yī)療后的是迪安診斷(22.16億元)、ST康美(22.15億元)、新華醫(yī)療(21.43億元)、樂普醫(yī)療(19.59億元)、潤達醫(yī)療(18.98億元)、魚躍醫(yī)療(10.55億元)、辰欣藥業(yè)(10.40億元)。

對于醫(yī)療器械帶量采購,邁瑞醫(yī)療曾對外表示,若在醫(yī)療器械行業(yè)推行帶量采購,推進普及優(yōu)質(zhì)醫(yī)療技術(shù),結(jié)合分級診療帶來基層市場擴容,其將發(fā)揮國內(nèi)龍頭醫(yī)療器械企業(yè)的競爭優(yōu)勢,加快國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備發(fā)展。

前八名“同學”中,最讓人意外的非新華醫(yī)療莫屬了。其在總市值僅有56.9億元的情況下,連續(xù)三年Q3營收超20億,與身價百億的迪安診斷、樂普醫(yī)療,甚至千億“大佬”邁瑞醫(yī)療的營業(yè)收入旗鼓相當。新華醫(yī)療主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)療器械、制藥裝備、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療商貿(mào)四大板塊。其中醫(yī)療器械板塊業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn);制藥裝備板塊待執(zhí)行合同較去年同期有較大增長;醫(yī)療服務(wù)板塊處于業(yè)務(wù)開拓期,已有部分醫(yī)院已經(jīng)開始試運營。

此外,根據(jù)統(tǒng)計,除新華醫(yī)療外,以上8家企業(yè)都呈現(xiàn)營收與凈利潤雙升趨勢,且凈利潤都大于1億元。藍帆醫(yī)療和邁克生物分別以1.48億元、1.53億元,躋身“雙升”陣營,邁瑞醫(yī)療以13.04億元的凈利(同比增長27.03%)依舊潤獨占鰲頭。

強者云集的領(lǐng)域亦有下跌企業(yè)

有人歡喜自然有人愁。分析發(fā)現(xiàn),61家統(tǒng)計企業(yè)中,冠昊生物、開立醫(yī)療、福瑞股份、美康生物、和佳股份、正川股份、千山藥機、新華醫(yī)療、達安基因、利德曼這10家企業(yè)營業(yè)收入有不同程度的下滑,更有5家企業(yè)處于虧損狀態(tài)。除了楚天科技、開立醫(yī)療、九安醫(yī)療、千山藥機外,營業(yè)收入超20億的ST康美也赫然在列。

而有些企業(yè)不僅僅是營業(yè)收入下滑或者凈利潤下滑,而是近利潤與營業(yè)收入“雙降”,如千山藥機、新華醫(yī)療、正川股份、達安基因、冠昊生物、開立醫(yī)療。

以小搏大的新華醫(yī)療呈現(xiàn)“雙降”趨勢,屬實令人咂舌。原因在幾方面,其一,新華醫(yī)療借債與增發(fā)并舉,充分擁抱資本市場的戰(zhàn)略;其二,今年8月10日,新華醫(yī)療以2.65億元的價格收購連續(xù)三年幾乎沒有盈利的淄博弘新醫(yī)療科技有限公司的76.12%股權(quán)的“大事件”;其三,相關(guān)業(yè)務(wù)受技術(shù)改造項目建設(shè)周期延長、項目成本增加、后期維保費用增加等因素影響,導(dǎo)致凈利潤有所下降;其四;戰(zhàn)略調(diào)整上海方承醫(yī)療器械有限公司和威士達醫(yī)療設(shè)備有限公司將不再納入其合并報表范圍。了解以上原因,也就對新華醫(yī)療的“雙降”釋然了。

此次“雙降”陣營中,達安基因營收同比下降幅度最大,其做為國內(nèi)第三方醫(yī)學檢驗龍頭企業(yè),近年來熱衷于跨界。達安基因處于產(chǎn)業(yè)中游,卻向產(chǎn)業(yè)上下游延伸布局,建立“檢驗產(chǎn)品+檢驗服務(wù)+健康管理”生態(tài)圈,致使其成本和投入不斷增加。

2019年上半年,結(jié)合復(fù)雜多變的外部環(huán)境,開立醫(yī)療雖然加強治理、內(nèi)部控制建設(shè)、提高風險防范意識,根據(jù)行業(yè)、市場的變化趨勢,但是似乎成效不是特別明顯,在“雙降”企業(yè)中,開立醫(yī)療凈利潤同比下降最厲害,高達116.98%。

億歐大健康了解到,開立醫(yī)療在第三季度似乎不怎么“太平”,據(jù)未經(jīng)審計數(shù)據(jù)顯示,自2019年1月起,開立醫(yī)療共接受各項政府補助資金達5395.8萬元。一邊在靠政府接濟度日的同時,開立醫(yī)療另一邊竟有“閑置”資產(chǎn)買理財,據(jù)其2019年8月8日發(fā)布的相關(guān)公告披露,將用2.1億元“閑置”資產(chǎn)金購買杭州銀行、寧波銀行、廣發(fā)銀行的理財產(chǎn)品。

科創(chuàng)板異軍突起

2018年11月,“科創(chuàng)板”的名字第一次在黃浦江畔響起。2019年6月13日上午,第十一屆陸家嘴論壇在上海開幕,在證監(jiān)會主席易會滿主持下,科創(chuàng)板正式開板。在經(jīng)過短短200多天,就從宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板,中國資本市場迎來了一個全新板塊。

首批申報的9家企業(yè)未有任何一家成功上會。第二批申請的微芯生物成為科創(chuàng)板首批過會的醫(yī)療企業(yè),其2019年Q3的營業(yè)收入為1.29億元,同比增加34.55%;凈利潤為2083.01萬元,同比增加38.41%,其營業(yè)收入和近利潤主要隨著銷售收入增加而增加。

截至11月18日,共有11家醫(yī)療企業(yè)于科創(chuàng)板上市,其中位于醫(yī)療器械賽道的共有8家。除了海爾生物和華熙生物未披露外,其余6家2019年Q3季度營業(yè)收依次為:昊海生科3.59億元、南微醫(yī)學3.43億元、賽諾醫(yī)療0.18億元、普門科技0.15億元、心脈醫(yī)療0.28億元、熱景生物0.02億元。

值得注意的是,南微醫(yī)療和心脈醫(yī)療作為科創(chuàng)板首批上市醫(yī)療企業(yè),于2019年7月22日IPO,但第三季度營業(yè)收入和凈利潤卻相去甚遠。南微醫(yī)療凈利潤是心脈醫(yī)療的2.86倍,營業(yè)收入更是高達4.51倍。

在科創(chuàng)版已公布2019年Q3業(yè)績的醫(yī)療器械企業(yè)中,昊海生科以3.59億元問鼎,凈利潤也以0.76億元位居第二,而熱景生物卻以0.44億元的營業(yè)收入和0.02億元的凈利潤雙雙墊底。

成立于2007的昊海生科,是一家應(yīng)用生物醫(yī)用材料技術(shù)和基因工程技術(shù)進行醫(yī)療器械和藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的科技創(chuàng)新型企業(yè),在眼科、整形美容與創(chuàng)面護理、骨科和防粘連及止血四個業(yè)務(wù)上也取得了不錯成績。

體外診斷行業(yè)是國家鼓勵發(fā)展的行業(yè),市場競爭較為激烈,從競爭參與群體來看,包括跨國公司如羅氏、雅培、西門子等企業(yè)以及國內(nèi)企業(yè)邁瑞醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、萬泰生物、萬孚生物等。其中,國際跨國公司在國內(nèi)三級以上醫(yī)院的高端市場中占據(jù)相對壟斷地位,這也進一步壓縮了熱景生物的市場份額份額,加之其業(yè)務(wù)線較為單一,這些都成為熱景生物營業(yè)收入和凈利潤雙雙墊底的因素之一。

不難發(fā)現(xiàn),業(yè)務(wù)線的豐富與否及企業(yè)所處細分領(lǐng)域影響了企業(yè)收入情況。在科創(chuàng)板上市的醫(yī)療器械企業(yè)中,布局較廣、業(yè)務(wù)線較豐富的企業(yè)營業(yè)收入相對比較好,但是業(yè)務(wù)線單一的企業(yè)Q3營業(yè)收入比較慘淡,更甚者連1億元都沒超。

總之,從醫(yī)療器械上市企業(yè)Q3營業(yè)收入和近利潤來看,總體是呈上升趨勢,未能及時做出轉(zhuǎn)型、進行并購轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略改變、產(chǎn)品線比較單一都成為部分企業(yè)營業(yè)收入、凈利潤下降甚至是“雙降”的罪魁禍首之一。