本文為企業(yè)價(jià)值系列之四【營(yíng)運(yùn)能力】篇，共選取35家原料藥企業(yè)作為研究樣本。

營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，冠福股份、本立科技、普洛藥業(yè)等3家企業(yè)在1次以上，其中冠福股份平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1．64次。 

冠福股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)兼對(duì)維生素E研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的投資；塑貿(mào)電商業(yè)務(wù)；投資性房地產(chǎn)租賃經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；黃金采礦業(yè)務(wù)。 

收入構(gòu)成上，塑料原材料為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到95．47％，毛利率1．12％。

從近五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，冠福股份、本立科技、新華制藥、河化股份等4家企業(yè)在2次以上，其中本立科技平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到3．09次。 

本立科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體、新材料中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為N，N－二甲氨基丙烯酸乙酯、2，4－二氯－5－氟苯甲酰氯、2－（2，4－二氯－5－氟苯甲酰基）－3－環(huán)丙胺基丙烯酸乙酯、1－乙基－7－（1－哌嗪基）－6－氟－1，4－二氫－4－氧代－3－喹啉羧酸鹽酸鹽。

收入構(gòu)成上，1501產(chǎn)品收入占比70．13％，毛利率22．88％；1201產(chǎn)品收入占比11．39％，毛利率29．52％；801產(chǎn)品收入占比10．53％，毛利率35．73％。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，冠福股份、永安藥業(yè)、山河藥輔、本立科技、河化股份、普洛藥業(yè)、威爾藥業(yè)等3家企業(yè)在7次以上，其中永安藥業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到8．42次。 

永安藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是牛磺酸、環(huán)氧乙烷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；環(huán)氧乙烷的生產(chǎn)、銷售以及聚羧酸系減水劑單體、減水劑等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及國(guó)外保健食品的進(jìn)口與銷售；與健康領(lǐng)域相關(guān)的股權(quán)或?qū)崢I(yè)投資，以及利用部分閑置資金進(jìn)行現(xiàn)金管理等。主要產(chǎn)品有：�；撬岙a(chǎn)品、環(huán)氧乙烷產(chǎn)品、保健食品。 

收入構(gòu)成上，牛磺酸收入占比49．63％，毛利率40．93％；聚羧酸減水劑相關(guān)產(chǎn)品收入占比36．54％，毛利率11．69％。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，山東金泰、冠福股份、本立科技、新華制藥等4家企業(yè)在15次以上，其中山東金泰平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到125．97次。 

山東金泰主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括：化學(xué)制劑藥品、租金等。 

收入構(gòu)成上，原料藥分部為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到87．69％，毛利率54．42％。

原料藥企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力

注：營(yíng)運(yùn)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10／35的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒(méi)有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

       原文標(biāo)題 : 新和成、普洛藥業(yè)、納微科技……誰(shuí)是營(yíng)運(yùn)能力最強(qiáng)的原料藥企業(yè)？