《港灣商業(yè)觀(guān)察》王心怡 

近日，海普洛斯生物科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“海普洛斯”）遞表港交所。2020年至2022年期間，當(dāng)公司的營(yíng)收從1億元增長(zhǎng)15.76億元至16.76億元的時(shí)候，病原微生物基因檢測(cè)解決方案的收入從0.34億元增長(zhǎng)15億元至15.34億元。 

對(duì)于COVID-19服務(wù)能支持到其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，并鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)，海普洛斯在招股書(shū)中展現(xiàn)出了自信。但于2022年占比91.5%的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了變化，公司的2023年將如何維持此前的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠�有待觀(guān)察。 

01

病原微生物基因檢測(cè)收入占比超九成

海普洛斯是基因檢測(cè)解決方案供應(yīng)商，專(zhuān)注于使用分子診斷技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)健康。公司具體提供全周期基因檢測(cè)解決方案、病原微生物基因檢測(cè)解決方案及研發(fā)基因檢測(cè)解決方案。海普洛斯國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體為深圳市海普洛斯生物科技有限公司。

全周期基因檢測(cè)解決方案包括22項(xiàng)LDT用于臨床基因檢測(cè)解決方案（包括腫瘤初期檢測(cè)、療法選擇及MRD檢測(cè)），以及九項(xiàng)LDT用于非臨床基因檢測(cè)，涵蓋健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。2020年至2022年，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入占比分別為44.7%、18%及5.5%。

研發(fā)基因檢測(cè)解決方案主要向生物醫(yī)藥公司及研究機(jī)構(gòu)提供一系列服務(wù)，由初步基因型篩選主體以至臨床及基因組分析，以協(xié)助其藥物開(kāi)發(fā)以及分子基因科研工作。報(bào)告期內(nèi)收益占比分別為21.3%、8.2%及3%。

病原微生物基因檢測(cè)解決方案，被公司描述為“已運(yùn)用全面結(jié)合的BT加IT實(shí)力”開(kāi)發(fā)。于過(guò)去三年為公司分別貢獻(xiàn)了34.1%、73.8%及91.5%的收入。公司按業(yè)務(wù)線(xiàn)劃分的收益比例變動(dòng)較不尋常，主要是由于往績(jī)記錄期間，所有來(lái)自病原微生物基因檢測(cè)解決方案的收益來(lái)自COVID-19檢測(cè)服務(wù)。 

海普洛斯認(rèn)為，開(kāi)發(fā)病原微生物基因檢測(cè)解決方案，特別是應(yīng)對(duì)COVID-19疫情的解決方案，“于往績(jī)記錄期間是推動(dòng)強(qiáng)勁收來(lái)的業(yè)務(wù)，支持其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，并鞏固在基因檢測(cè)業(yè)的聲譽(yù)”。但公司也同時(shí)指出，或不能將之前用于COVID-19檢測(cè)服務(wù)的人力資源、設(shè)施、檢測(cè)設(shè)備及試劑改變用途或加以整合，可能對(duì)業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成負(fù)面影響。 

從營(yíng)收方面來(lái)看，核酸檢測(cè)服務(wù)為公司貢獻(xiàn)了一份亮眼的三年業(yè)績(jī)報(bào)表。2020年至2022年，海普洛斯的營(yíng)收分別為1億元、4.87億元及16.76億元，同期凈利潤(rùn)-6600萬(wàn)元、6700萬(wàn)元及1.58億元。 

當(dāng)公司的營(yíng)收從1億元增長(zhǎng)15.76億元至16.76億元的時(shí)候，病原微生物基因檢測(cè)解決方案的收入從0.34億元增長(zhǎng)15億元至15.34億元。除了核酸檢測(cè)服務(wù)之外，海普洛斯其余的業(yè)務(wù)線(xiàn)雖有不錯(cuò)的同比增幅，但在業(yè)務(wù)規(guī)模、體量上的增長(zhǎng)方面的確略顯遜色。因此，恐怕海普洛斯未來(lái)的表現(xiàn)難以通過(guò)報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而判斷。 

02

未來(lái)發(fā)展存未知數(shù)

 隨著核酸檢測(cè)服務(wù)部分的變化，伴隨著的將不只是海普洛斯收入結(jié)構(gòu)的波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為4060萬(wàn)元、6370萬(wàn)元及8100萬(wàn)元，分別占同期收入的40.6%、13.1%及4.8%。公司指出，隨著加倍努力營(yíng)銷(xiāo)基因檢測(cè)解決方案及發(fā)展業(yè)務(wù)，于可預(yù)見(jiàn)未來(lái)，公司的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支將會(huì)繼續(xù)增加。 

公司當(dāng)前的費(fèi)用率自然對(duì)未來(lái)相對(duì)缺乏參考意義，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支的增長(zhǎng)似乎與核酸檢測(cè)服務(wù)本身的關(guān)聯(lián)度亦不強(qiáng)烈。海普洛斯在招股書(shū)提到，并無(wú)就COVID-19檢測(cè)服務(wù)產(chǎn)生重大銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支，預(yù)期COVID-19檢測(cè)減少不會(huì)對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)開(kāi)支造成重大影響。失去一部分收入后，卻并未對(duì)公司這部分開(kāi)支造成重大影響，這是否會(huì)給海普洛斯帶來(lái)相對(duì)明顯的利潤(rùn)率壓力？

《港灣商業(yè)觀(guān)察》也就相關(guān)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題聯(lián)系海普洛斯，并未得到回復(fù)。 

不過(guò)從另一方面，報(bào)告期內(nèi)公司的銷(xiāo)售成本分別占收益的53.0%、51.9%及65.7%。根據(jù)披露，銷(xiāo)售成本主要部分由于提供檢測(cè)解決方案所用原材料成本及人工成本（主要用于實(shí)驗(yàn)室員工、技術(shù)人員及為COVID-19檢測(cè)服務(wù)雇用的勞工）。公司預(yù)計(jì)對(duì)COVID-19檢測(cè)服務(wù)的需求自2022年12月起減少，銷(xiāo)售成本將相應(yīng)減少。 

此外，招股書(shū)中，公司指出自身穩(wěn)固的客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)，并表示已與基因檢測(cè)業(yè)的不同持份者（包括醫(yī)院、政府機(jī)構(gòu)、生物醫(yī)藥公司及研究機(jī)構(gòu)）建立全面的伙伴網(wǎng)絡(luò)。海普洛斯稱(chēng)廣泛的層面使公司能建立優(yōu)質(zhì)的客源，帶動(dòng)未來(lái)的增長(zhǎng)及拓展。更重要是與主要持份者建立的關(guān)系，使公司能緊貼業(yè)界發(fā)展動(dòng)向以及技術(shù)發(fā)展及未滿(mǎn)足的需求，建立全面及臨床重要的解決方案。 

在海普洛斯對(duì)公司客戶(hù)的介紹部分，其表示于往績(jī)記錄期間，客戶(hù)主要包括醫(yī)院，其采購(gòu)公司的COVID-19檢測(cè)服務(wù)；政府機(jī)構(gòu)，其采購(gòu)COVID-19檢測(cè)服務(wù)及╱或非臨床基因檢測(cè)解決方案；生物制藥公司及研究機(jī)構(gòu)，其采購(gòu)研究及開(kāi)發(fā)基因檢測(cè)解決方案；采購(gòu)COVID-19檢測(cè)服務(wù)及╱或非臨床基因檢測(cè)解決方案的公司；及個(gè)人，包括采購(gòu)臨床及非臨床基因檢測(cè)解決方案及COVID-19檢測(cè)的患者。 

在這段介紹中不難看出，海普洛斯報(bào)告期內(nèi)的主要客戶(hù)中“采購(gòu)核酸檢測(cè)服務(wù)”的含量不低。這些客戶(hù)未來(lái)能否持續(xù)在其他業(yè)務(wù)上與海普魯斯形成合作關(guān)系，公司所說(shuō)的支持其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展將具體以哪些形式表現(xiàn)，對(duì)公司在基因檢測(cè)業(yè)聲譽(yù)的鞏固又將為業(yè)務(wù)帶來(lái)怎樣的量化的影響，目前還都是未知數(shù)。 

03

合規(guī)存疑：旗下實(shí)驗(yàn)室今年接連被罰

 值得關(guān)注的是，海普洛斯還存在被執(zhí)行人及違規(guī)的情況。企查查顯示，2019年8月22日，海普洛斯被深圳市南山區(qū)人民法院列入被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為13.18萬(wàn)元；2022年10月29日，海普洛斯子公司深圳市海普洛斯健康科技有限公司被抽查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局南山局對(duì)于其年報(bào)抽查結(jié)果顯示，不配合檢查情節(jié)嚴(yán)重。 

2023年3月15日，深圳市衛(wèi)健委對(duì)于深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室予以行政處罰2萬(wàn)元，處罰原因是：2022年9月20日—21日根據(jù)投訴件提供線(xiàn)索至深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室檢查，發(fā)現(xiàn)該實(shí)驗(yàn)室樣本制備區(qū)工作人員林*正在開(kāi)展新冠病毒核酸提取工作，其持有醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)技術(shù)資格證書(shū)，但未取得臨床基因擴(kuò)增檢驗(yàn)技術(shù)培訓(xùn)合格證書(shū)。深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室存在醫(yī)療質(zhì)量管理和醫(yī)療技術(shù)管理制度、安全措施不健全的行為。 

2023年3月22日，深圳市衛(wèi)健委對(duì)深圳海普洛斯未來(lái)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室予以行政處罰3萬(wàn)元，處罰原因是：接深圳市12345政務(wù)服務(wù)便民熱線(xiàn)轉(zhuǎn)來(lái)的投訴件后，針對(duì)投訴人反映的問(wèn)題，執(zhí)法人員于2022年9月20日-9月21日對(duì)深圳海普洛斯未來(lái)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室開(kāi)展調(diào)查，檢查發(fā)現(xiàn)該實(shí)驗(yàn)室工作人員胡X、吳XX在沒(méi)有取得臨床基因擴(kuò)增檢驗(yàn)技術(shù)培訓(xùn)合格證書(shū)的情況下，于2022年9月20日值晚班期間，在該實(shí)驗(yàn)室新冠病毒標(biāo)本制備區(qū)（二區(qū)）生物安全柜中從事新冠病毒核酸檢測(cè)加樣工作。該實(shí)驗(yàn)室存在醫(yī)療質(zhì)量管理和醫(yī)療技術(shù)管理制度、安全措施不健全的行為。 

作為專(zhuān)業(yè)檢測(cè)機(jī)構(gòu)，海普洛斯旗下實(shí)驗(yàn)室屢屢被罰，多少說(shuō)明公司在合規(guī)及日常運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)存在相關(guān)不足及缺陷。尤其在今年，短短一周左右接連被罰，無(wú)疑需要引起公司高度重視。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 核酸收入去年占比超九成，海普洛斯IPO背后持續(xù)違規(guī)不斷被罰