近日，科倫藥業(yè)一則麥角硫因膠囊廣告引發(fā)熱議，公司董事長劉革新親自上陣擔任產(chǎn)品代言人。麥角硫因由生物提取，現(xiàn)在也可通過合成生物學(xué)方式來生產(chǎn)，具有抗氧化、細胞保護等功效。

麥角硫因的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括食品、醫(yī)藥和化妝品行業(yè)。近年來，麥角硫因因其高效的抗氧化性能和安全性，逐漸成為高端護膚成分的代表之一。

有分析表示，目前合成生物學(xué)可合成的大宗化學(xué)品僅幾十種，在整體基礎(chǔ)化學(xué)品中的占比還非常有限，還無法顛覆性替代傳統(tǒng)化工，但在部分領(lǐng)域有比較好的應(yīng)用場景，具有戰(zhàn)略與商業(yè)角度的優(yōu)勢，生物制造未來提升空間巨大。

麥角硫因產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆解

上游原材料供應(yīng)

麥角硫因最初從麥角菌中發(fā)現(xiàn)，可在大部分真菌、部分蕈菌、鏈球菌、分枝桿菌等微生物中合成。

生產(chǎn)所需的原材料主要是這些含麥角硫因的微生物，以及發(fā)酵過程中用到的培養(yǎng)基原料，如葡萄糖、酵母粉、無機鹽等，還有生物發(fā)酵或化學(xué)合成過程中所需的各類酶、試劑等。

中游生產(chǎn)加工

主要有化學(xué)合成法和生物發(fā)酵法�；瘜W(xué)合成法對合成和純化工藝要求較高；生物發(fā)酵法，如以蕈菌菌絲體深層發(fā)酵技術(shù)生物合成制備麥角硫因，是低成本規(guī)模化生產(chǎn)的主流方向。

相關(guān)企業(yè)通過基因工程等技術(shù)培育高產(chǎn)菌株，利用發(fā)酵罐進行大規(guī)模發(fā)酵，然后經(jīng)過提取、分離、純化等工藝得到麥角硫因產(chǎn)品。

下游應(yīng)用領(lǐng)域

在化妝品領(lǐng)域，具有抗衰、美白、抗炎、修復(fù)等功效，被添加進雅詩蘭黛、資生堂等高端產(chǎn)品線。

在食品飲料領(lǐng)域，具有抗衰老、口服美容、護眼、提高記憶力、護肝等效果，已被美國、歐洲、澳大利亞、加拿大、日本等批準為食品原料，用于生產(chǎn)功能性膳食補充劑。

在醫(yī)藥領(lǐng)域，可用于器官移植、細胞保存等，對一些與氧化應(yīng)激相關(guān)的疾病也有潛在的治療作用。

麥角硫因產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

本文為企業(yè)價值系列之【盈利能力】篇，共選取15家麥角硫因產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)作為研究樣本，并以凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。

數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

第10 福瑞達

產(chǎn)業(yè)細分：品牌化妝品

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率5.85%，毛利率52.68%，凈利率7.44%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年波動在1%-8%，最新預(yù)測均值6.63%

主營產(chǎn)品：化妝品為最主要收入來源，收入占比62.15%，毛利率62.57%

公司亮點：福瑞達推出了原料業(yè)務(wù)新品牌“百阜”，并同步推出百阜化妝品級透明質(zhì)酸、百阜煥活小分子、百阜麥角硫因3款原料新品。

第9 華熙生物

產(chǎn)業(yè)細分：醫(yī)美耗材

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率2.55%，毛利率74.07%，凈利率3.14%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)下降至2.55%，最新預(yù)測均值6.21%

主營產(chǎn)品：皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)為最主要收入來源，收入占比47.84%，毛利率72.80%

公司亮點：華熙生物利用生物發(fā)酵平臺生產(chǎn)出依克多因、麥角硫因等多種其他生物活性物。

第8 壽仙谷

產(chǎn)業(yè)細分：中藥

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率7.83%，毛利率80.72%，凈利率25.26%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)下降至7.83%，最新預(yù)測均值8.05%

主營產(chǎn)品：靈芝孢子粉類產(chǎn)品為最主要收入來源，收入占比64.39%，毛利率86.24%

公司亮點：由壽仙谷公司研發(fā)的“去壁靈芝孢子粉”、麥角甾醇、麥角硫因等營養(yǎng)功能因子含量較常規(guī)破壁靈芝孢子粉提高了數(shù)倍以上。

第7 嘉必優(yōu)

產(chǎn)業(yè)細分：食品及飼料添加劑

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率8.16%，毛利率43.61%，凈利率21.62%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)上升至8.16%，最新預(yù)測均值8.76%

主營產(chǎn)品：ARA產(chǎn)品為最主要收入來源，收入占比70.25%，毛利率44.08%

公司亮點：嘉必優(yōu)在功能性化妝品原料方面利用合成生物學(xué)技術(shù)儲備了包括依克多因、熊果苷、麥角硫因等多個產(chǎn)品。

第6 科倫藥業(yè)

產(chǎn)業(yè)細分：化學(xué)制劑

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.51%，毛利率51.69%，凈利率15.41%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年波動在11%-15%，最新預(yù)測均值12.12%

主營產(chǎn)品：醫(yī)藥制造為最主要收入來源，收入占比88.08%，毛利率51.45%

公司亮點：科倫藥業(yè)目前已有紅沒藥醇、5-羥基色氨酸、麥角硫因等多個產(chǎn)品進入生產(chǎn)、銷售階段，是國內(nèi)首批實現(xiàn)產(chǎn)品交付的合成生物學(xué)企業(yè)。

第5 仙樂健康

產(chǎn)業(yè)細分：保健品

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.27%，毛利率31.46%，凈利率6.70%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)上升至13.27%，最新預(yù)測均值14.17%

主營產(chǎn)品：軟膠囊為最主要收入來源，收入占比47.10%，毛利率25.57%

公司亮點：仙樂健康美國子公司 BestFormulations具備制造NAD+麥角硫因細胞能量膠囊的能力。

第4 華東醫(yī)藥

產(chǎn)業(yè)細分：化學(xué)制劑

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率15.93%，毛利率33.21%，凈利率8.34%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年波動在13%-16%，最新預(yù)測均值15.73%

主營產(chǎn)品：商業(yè)為最主要收入來源，收入占比67.41%，毛利率6.91%

公司亮點：華東醫(yī)藥工業(yè)微生物業(yè)務(wù)板塊目前可生產(chǎn)抗衰老產(chǎn)品的原料，如麥角硫因和PQQ。

第3 川寧生物

產(chǎn)業(yè)細分：原料藥

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率18.95%，毛利率36.39%，凈利率24.32%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)上升至18.95%，最新預(yù)測均值16.73%

主營產(chǎn)品：醫(yī)藥中間體為最主要收入來源，收入占比93.02%，毛利率38.63%

公司亮點：川寧生物生產(chǎn)的麥角硫因已經(jīng)上市，目前正在積極拓展市場。

第2 若羽臣

產(chǎn)業(yè)細分：電商服務(wù)

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率9.62%，毛利率44.57%，凈利率5.98%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年連續(xù)上升至9.62%，最新預(yù)測均值13.64%

主營產(chǎn)品：線上代運營收入為最主要收入來源，收入占比66.78%，毛利率56.77%

公司亮點：若羽臣目前投資的KEYiN科技護膚品牌已經(jīng)聯(lián)合斐萃特別定制麥角硫因光雕艙面膜。

第1 藍曉科技

產(chǎn)業(yè)細分：合成樹脂

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率21.33%，毛利率49.47%，凈利率31.11%

業(yè)績預(yù)測：ROE最近三年波動在21%-24%，最新預(yù)測均值22.08%

主營產(chǎn)品：吸附材料為最主要收入來源，收入占比77.77%，毛利率52.85%

公司亮點：藍曉科技在醫(yī)美日化領(lǐng)域，如麥角硫因、玻色因、依克多因等應(yīng)用提供完整分離技術(shù)支持。

       原文標題 : 麥角硫因，誰是盈利最強企業(yè)？