來(lái)源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN） 

作者 | 楷楷 

2025年的車(chē)圈迎來(lái)了首次“大地震”。近日，長(zhǎng)安汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)相繼發(fā)布公告稱(chēng)，其間接控股股東正在籌劃重組。

僅在幾天之前，去年轟動(dòng)車(chē)圈的本田、日產(chǎn)合并一事卻迎來(lái)了結(jié)局，雙方宣布終止合并談判，放棄整合計(jì)劃。

如今的車(chē)圈，似乎正站在一個(gè)全新的十字路口，在經(jīng)歷了規(guī)模化擴(kuò)張，打造子品牌等階段后，終是來(lái)到了“大合并時(shí)代”。

如果長(zhǎng)安和東風(fēng)能夠順利合并重組，將有望成為全球第五大汽車(chē)集團(tuán)，中國(guó)車(chē)圈“大哥”的位置也要換個(gè)人來(lái)坐，全球汽車(chē)行業(yè)格局也會(huì)被重新洗牌。

不過(guò)，“汽車(chē)巨無(wú)霸”能否演繹出“1+1＞2”的奇跡，還留有懸念。但對(duì)于中國(guó)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”則開(kāi)啟了汽車(chē)集團(tuán)“合縱連橫”的序幕，所有車(chē)企都要為爭(zhēng)取通往未來(lái)的最終“席位”，展開(kāi)一場(chǎng)更加激烈的角逐。

01 突如其來(lái)的“合并”

2月9日，長(zhǎng)安汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)雙雙發(fā)布了關(guān)于間接控股股東可能發(fā)生變更的公告，雖然兩份公告均未提及其他汽車(chē)企業(yè)，但業(yè)界認(rèn)為兩家車(chē)企或?qū)⑦M(jìn)行合并重組。

目前已有多家媒體聯(lián)系兩家車(chē)企，但雙方均表示“暫無(wú)更多具體信息透露，以公司發(fā)布的公告內(nèi)容為準(zhǔn)”。

因此，對(duì)于長(zhǎng)安和東風(fēng)是否真會(huì)合并重組成一個(gè)全新汽車(chē)集團(tuán)，目前仍留有懸念。除此之外，“新集團(tuán)”將會(huì)由誰(shuí)主導(dǎo)，領(lǐng)導(dǎo)班子如何調(diào)整等問(wèn)題，也同樣備受關(guān)注。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然長(zhǎng)安和東風(fēng)重組的消息來(lái)得比較突然，但其實(shí)也在情理之中，畢竟“央國(guó)企重組整合”已是近年的政策趨勢(shì)。

今年1月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局局長(zhǎng)林慶苗表示，要以中央企業(yè)重組整合為抓手，深入推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

過(guò)去幾年，央國(guó)企的合并重組也早有先例，比如中船工業(yè)和中船重工的重組，寶鋼和武鋼的聯(lián)合等，如今政策的風(fēng)也吹到了汽車(chē)行業(yè)。

當(dāng)然，除了政策導(dǎo)向之外，國(guó)有車(chē)企新能源轉(zhuǎn)型不夠快、合資汽車(chē)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊等，也是推動(dòng)行業(yè)巨頭通過(guò)合并重組尋求“新出路”的原因。

過(guò)去一年，長(zhǎng)安和東風(fēng)兩家車(chē)企雖然銷(xiāo)量有所增長(zhǎng)，但均未達(dá)銷(xiāo)量目標(biāo)。2024年，長(zhǎng)安的銷(xiāo)量目標(biāo)為280萬(wàn)輛，但累計(jì)銷(xiāo)量為268.38萬(wàn)輛，同比增加5.12%；東風(fēng)的銷(xiāo)量目標(biāo)則為320萬(wàn)輛，但全年累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H為189.59萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.5%。

除此之外，兩家車(chē)企近年的盈利能力也持續(xù)受到挑戰(zhàn)。長(zhǎng)安汽車(chē)2024年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.8億元‌，同比下降66.44%；東風(fēng)股份的情況要更糟糕點(diǎn)，預(yù)計(jì)2024年度凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)元至3300萬(wàn)元，同比下降83.5%至87.5%。

傳統(tǒng)合資車(chē)企的轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫。

一方面，“合資車(chē)”已是越來(lái)越難賣(mài)得動(dòng)。以長(zhǎng)安汽車(chē)為例，長(zhǎng)安福特在2024年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量247035輛，同比增加5.97%，長(zhǎng)安馬自達(dá)的銷(xiāo)量則為75637輛，同比下降14.69%。

這一情況也出現(xiàn)在東風(fēng)汽車(chē)之中，東風(fēng)日產(chǎn)（包括日產(chǎn)、啟辰和英菲尼迪品牌）去年累計(jì)銷(xiāo)量為63.12萬(wàn)輛，較上年的72.31萬(wàn)輛同比下滑12.72%。除了日系合資品牌的萎靡，法系合資品牌神龍汽車(chē)跌幅也很明顯，去年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量68319輛，同比下滑了15%。

另一方面，新能源的轉(zhuǎn)型速度還不夠快。以長(zhǎng)安汽車(chē)為例，其自主品牌銷(xiāo)量占83%，新能源銷(xiāo)量則僅占27.38%，哪怕長(zhǎng)安汽車(chē)新能源汽車(chē)去年銷(xiāo)量同比增加了52.8%，但僅73.46萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，對(duì)公司整體銷(xiāo)量的貢獻(xiàn)還是杯水車(chē)薪。

東風(fēng)汽車(chē)在發(fā)布盈利預(yù)警時(shí)也提到，公司利潤(rùn)下滑除了因?yàn)楹腺Y品牌的市場(chǎng)空間遭到大幅擠壓之外，還因?yàn)楣�司新能源業(yè)務(wù)處于戰(zhàn)略投入期，在研發(fā)、品牌、渠道等方面的投入持續(xù)加大。

而且，長(zhǎng)安旗下阿維塔、啟源的表現(xiàn)均不如預(yù)期，啟源未能實(shí)現(xiàn)全年銷(xiāo)量目標(biāo)的一半，阿維塔在整個(gè)中高端市場(chǎng)的存在感一直不強(qiáng)，僅深藍(lán)能夠扛起銷(xiāo)量大旗；同樣猛攻高端市場(chǎng)的嵐圖，月銷(xiāo)量也一直在“萬(wàn)輛”左右徘徊。

長(zhǎng)安和東風(fēng)現(xiàn)在最大的問(wèn)題，是燃油車(chē)下滑的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新能源汽車(chē)增長(zhǎng)的數(shù)量，而且為了持續(xù)推動(dòng)企業(yè)的新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，兩家公司還要持續(xù)增加投入，這也讓本就不富裕的家庭變得更加雪上加霜。

當(dāng)前，汽車(chē)行業(yè)正在面臨著全新變革，留給傳統(tǒng)車(chē)企探索的時(shí)間已經(jīng)不多，車(chē)企們跑不快，時(shí)代只能推著它們向前跑。

02 巨頭合并不容易

長(zhǎng)安和東風(fēng)啟動(dòng)重組，可以稱(chēng)得上是國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)的“試驗(yàn)田”，雙方將有望組成一個(gè)年銷(xiāo)量超500萬(wàn)輛的汽車(chē)集團(tuán)，超越比亞迪（2024年銷(xiāo)量427.21萬(wàn)輛），成為中國(guó)第一大車(chē)企。

但一個(gè)“汽車(chē)巨無(wú)霸”要脫胎而出，背后需要拆解的問(wèn)題實(shí)在太多。就在長(zhǎng)安和東風(fēng)發(fā)布重組消息前幾天，去年官宣合并的本田和日產(chǎn)則宣布終止合并談判，據(jù)悉是因?yàn)殡p方在持股比例細(xì)節(jié)上難以達(dá)成一致。

縱觀(guān)全球，車(chē)圈一直不乏合并失敗的案例，比如大眾和福特的合并無(wú)疾而終，上汽對(duì)韓國(guó)雙龍的收購(gòu)也功虧一簣。長(zhǎng)安和東風(fēng)要合并成一家，也要面臨諸多的挑戰(zhàn)和不確定性。

通常來(lái)說(shuō)，兩家企業(yè)合并，最理想的情況必然兩者主攻不同市場(chǎng)，帶來(lái)最大限度“互補(bǔ)”。

但如此理想化的情況并不多，畢竟每個(gè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中都會(huì)盡可能地拓展產(chǎn)品線(xiàn)，占領(lǐng)不同的市場(chǎng)定位和心智。

事實(shí)上，長(zhǎng)安和東風(fēng)的產(chǎn)品定位和消費(fèi)群體也非常接近，雙方在中高端產(chǎn)品線(xiàn)上都有自己的布局。

尤其是同樣主攻高端新能源市場(chǎng)的阿維塔和嵐圖品牌，已經(jīng)是中型SUV市場(chǎng)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，雙方合并成新品牌之后，如何“求同存異”也是一個(gè)重要課題。

其次，則是企業(yè)文化和內(nèi)部管理。長(zhǎng)安和東風(fēng)雖同為央企，但長(zhǎng)安的市場(chǎng)化程度更高，東風(fēng)則更依賴(lài)合資模式，雙方合并重組后，也要在管理體制、決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制上重新融合。

03 “巨無(wú)霸”如何“超車(chē)”？

不過(guò)，資本市場(chǎng)已經(jīng)率先“用腳投票”。2月10日，在長(zhǎng)安和東風(fēng)發(fā)布關(guān)于重組公告次日，兩家公司的股價(jià)均大幅高開(kāi)，可見(jiàn)資本市場(chǎng)對(duì)于兩大龍頭車(chē)企整合一事，還是樂(lè)見(jiàn)其成的。

長(zhǎng)安和東風(fēng)合并重組之后，將有望優(yōu)化供應(yīng)鏈規(guī)模、企業(yè)管理效率等，并進(jìn)一步攤分研發(fā)成本，幫助“新集團(tuán)”在供應(yīng)鏈議價(jià)、產(chǎn)品定價(jià)、市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪等方面爭(zhēng)取到更大的主動(dòng)權(quán)。

事實(shí)上，破產(chǎn)、重組、整合已經(jīng)成為汽車(chē)行業(yè)新趨勢(shì)，不少車(chē)企已經(jīng)開(kāi)始新一輪的“抱團(tuán)合作”，從這些企業(yè)現(xiàn)狀中，我們也不難猜測(cè)長(zhǎng)安和東風(fēng)下一步的動(dòng)作。

首先，精簡(jiǎn)子品牌，聚焦核心市場(chǎng)。參考吉利去年以來(lái)對(duì)子品牌的調(diào)整，包括將領(lǐng)克、極氪合并；雷達(dá)、翼真并入吉利汽車(chē)，長(zhǎng)安和東風(fēng)或也會(huì)對(duì)重疊的子品牌進(jìn)行整合甚至關(guān)停。

比如在中低端市場(chǎng)上，長(zhǎng)安的深藍(lán)汽車(chē)、啟源等品牌，明顯強(qiáng)于東風(fēng)奕派、納米等品牌，東風(fēng)奕派去年的銷(xiāo)售僅為4.6萬(wàn)輛。因此，“新集團(tuán)”有可能采用賽馬機(jī)制來(lái)淘汰部分勢(shì)能較弱的品牌，既能降低內(nèi)耗，又可集中資源打造高端化、差異化的核心品牌。

其次，通過(guò)技術(shù)互補(bǔ)，提高研發(fā)效率。在新能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中，傳統(tǒng)車(chē)企起步較慢，又礙于原有產(chǎn)品布局而束手束腳，其研發(fā)效率難免會(huì)被新勢(shì)力甩開(kāi)差距。

以長(zhǎng)安為例，在眾多傳統(tǒng)車(chē)企中，其在新能源領(lǐng)域還是跑得較快的，比如早于2019年阿維塔就跟華為達(dá)成戰(zhàn)略合作，但整體的智能化水平跟新勢(shì)力還是有著明顯差距。

因此，長(zhǎng)安和東風(fēng)更要“取長(zhǎng)補(bǔ)短”，比如長(zhǎng)安在新能源和智能化領(lǐng)域已跟華為、寧德時(shí)代等企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系，而東風(fēng)則在氫燃料電池、商用車(chē)自動(dòng)駕駛方面更為領(lǐng)先，雙方合并后由東風(fēng)主攻偏重型車(chē)，長(zhǎng)安賦能輕商用車(chē)，也似乎更合理。

最后，則是向供應(yīng)鏈“動(dòng)刀”，進(jìn)一步降本。供應(yīng)鏈?zhǔn)擒?chē)企價(jià)格戰(zhàn)的核心戰(zhàn)場(chǎng)，長(zhǎng)安與東風(fēng)合并后，其供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)將顯著增強(qiáng)。

根據(jù)未來(lái)汽車(chē)Daily報(bào)道，有知情人士透露東風(fēng)和長(zhǎng)安合并重組之后，“新集團(tuán)”將率先向供應(yīng)鏈發(fā)起整改，包括圈定優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，統(tǒng)一采買(mǎi)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的零部件以及技術(shù)。

當(dāng)然，即便長(zhǎng)安和東風(fēng)能夠成功合并重組，這也并不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。全球汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“淘汰賽”階段，單純的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，唯有技術(shù)顛覆與效率革命才能立于不敗之地。

傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)要 “彎道超車(chē)”，更需要重構(gòu)價(jià)值鏈。在品牌端，擺脫對(duì)合資模式的過(guò)度依附，培育自主品牌標(biāo)簽；在研發(fā)端，則要打破對(duì)“油改電”的路徑依賴(lài)，構(gòu)建真正的原生電動(dòng)平臺(tái)；在組織端，還需要進(jìn)一步避免“大企業(yè)病”拖累轉(zhuǎn)型速度。

以此次長(zhǎng)安和東風(fēng)合并為契機(jī)，或也能為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)趟出一條“大象起舞”的新路，從“大”走向“強(qiáng)”，才是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)未來(lái)的新方向。

文章封面首圖及配圖，版權(quán)歸版權(quán)所有人所有。若版權(quán)者認(rèn)為其作品不宜供大家瀏覽或不應(yīng)無(wú)償使用，請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們，本平臺(tái)將立即更正。 

       原文標(biāo)題 : 東風(fēng)長(zhǎng)安合并，能實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”嗎？