Uber 已于4月12日向美國證監(jiān)會提交了上市申請。IPO主承銷商為摩根士丹利和高盛公司；登記籌集資金為10億美元。公司估值在900億美元到1000億美元之間，預計將籌資100億美元。紐交所即將迎來近幾年規(guī)模最大的IPO。以下為您帶來Uber招股書深度解析。

核心財務數(shù)據(jù)解讀

1． 概況

Uber營收從2014年的將近5億美元迅速增長到112．7億美元。但Uber始終處于運營虧損狀態(tài)，從2014年的虧損6億美元到2018年虧損30億美元。值得注意的是，虧損比率逐年下降，從2017年到2018年，虧損幅度也呈現(xiàn)下降趨勢。招股書顯示，Uber在核心平臺利潤貢獻率和調整后的EBTDA上面臨雙重壓力。

2． 營收

Uber的和主營業(yè)務包括個人出行（Personal Mobility），外賣業(yè)務（Uber Eat）和貨運業(yè)務（Uber Freight）。個人出行中貢獻營收的主要是網約車業(yè)務（Ridesharing）。

——網約車收益（Ridesharing Revenue）：是營收的主要來源，占據(jù)總營收的83％左右。2018年網約車業(yè)務收入增長23億美元，至92億美元。相較于2017年，增長幅度為33％。這一增長歸因于網約車預定總額（Ridesharing Gross Bookings，注：Gross booking 為Uber在分給司機之前的總金額）同比增長88 億美元，增幅26％。網約車收入占網約車預定總額的比例從2017 年的21％上升到了2018 年的22％。此外，更高的預訂費用抵消了此前新增加的3億美元的司機獎勵費用。

2017年網約車服務收入增長34億美元，至69億美元，相較于2016年的35億美元，增幅達到95％。這一增長歸因于網約車預定總額從2016年的196億美元增加到2017年的331億美元。網約車收入占網約車預定總額的比例從2016年的18％上升到2017年的21％。此外，預定費用的上漲抵消了當年運營成本的增加。

——外賣收益（Uber Eat Revenue）：Uber外賣收益的增長幅度巨大。根據(jù)招股書說明，基于總訂餐量，Uber Eats已成長為中國以外全球最大的外賣平臺。2018年外賣收益為15億美元，相較于2017年的6億美元，增長幅度達到了149％。Uber外賣收益占Uber外賣總預定額的比例從2016年的20％下降到了2018年的18％。

相較于2016年外賣收益1億美元，2017年增幅達到了470％。這一迅猛增長是由于外賣總預定額（ Uber Eats Gross Bookings）從2016年的5億美元增長到了2017年的30億美元，增幅達543％。Uber外賣收益占Uber外賣總預定額的比例從2016年的22％下降到了2017年的20％。

——其他業(yè)務（Other Revenues）：Uber未單獨披露貨運業(yè)務收益，將網約車收益和外賣收益以外的收入列入其他業(yè)務收益中。其他收益在2016年為100萬美元， 2017年為6700萬美元，2018年為3．73億美元。該項收益的大幅增加主要與Uber貨運業(yè)務的擴張有關。

圖片來源：招股說明書

圖片來源：招股說明書

3． 成本

Uber的成本和支出主要包括折舊攤銷后收入成本、運營和支持支出、銷售和營銷支出、研發(fā)支出、一般性支出和行政支出以及這就攤銷費用。從招股說明書上看，最大的支出當為折舊攤銷后收入成本和銷售和營銷支出。

折舊攤銷后收入成本：2016年為22億美元，2017年為41億美元，2018年為56億美元。2018年相較于2017年，增長幅度為35％，2017年相較于2016年，增幅達到87％。該部分成本增長主要有兩個原因，一是網約車保險費用的增加，另一個是Uber擴大了對司機獎勵的比例。

銷售和營銷支出：相較于2017年，2018年該項費用的支出增加了6．27億美元，增幅為25％。相較于2016年，2017年該項費用的支出增加了9．3億美元，增幅為58％。該項支出主要用于平臺吸引新客戶，并增強客戶粘性方面。因此，Uber擴大了營銷人員比例，增加了廣告投放和市場開拓方面的支出，以及增加了客戶訂單金額的折扣和返還。

研發(fā)支出：作為一家技術驅動的科技公司，研發(fā)方面的支出不得不看。三年來Uber平臺的研發(fā)費用穩(wěn)定在10％左右，相較于2016年，2018年的研發(fā)費用有小幅下滑。該部分費用主要用于研發(fā)人員增加和新產品的推出。

圖片來源：招股說明書